下月出台的新基药招标政策对通化东宝越来越有利。首先，三家外资药企（诺和诺德、礼来、拜尔）的二代胰岛素一直以来都不是单独定价品种，他们都与通化东宝一样、同属于普通GMP 质量层次。从我们紧密跟踪医药行业政策来看：今年12月，卫计委将公布有关基本药物招标和采购使用的重要文件，其中，将规定各级医院使用基本药物金额的最低比例，这对基药红利相关公司（包括东宝）都是利好。同时，文件还将允许各省新基药招标3 家中标，不再重蹈上版307 种基药最低价单一中标的覆辙，这将意味着珠海联邦的低价竞争对通化东宝毫无影响，广东模式也将修改为不超过3 家中标，我们由此预判通化东宝将在全国31 个省市都将中标并实现价格平稳或上涨。针对农村糖尿病诊疗严重不足、公司积极开发县级医院市场，帮助县医院建立糖尿病门诊，培训县医院医生的蒲公英行动已经开展了3 年，还将持续5 年，我们坚信公司明后年将确定受益于二代胰岛素的基药红利、业绩增速将在目前30%基础上加快。
    维持盈利预测和买入评级。二代胰岛素是刚性治疗处方药，今年完全不受打击商业贿赂影响，第3 季度不仅收入保持同比30%增长，而且新增病人数量环比上升。胰岛素各季销售额环比增长10%、今年全年也将实现税后9.4 亿元销售目标。今年第四季度公司将出口胰岛素原料药3000 多万元,我们维持今年EPS 0.33 元盈利预测，积极建议投资者现价买入，获取绝对收益。
    市场简单地把珠海联邦三代胰岛素的三期临床试验、获批进度、时间表与通化东宝类比，我们认为，东宝完全按照欧盟质量标准来申报临床试验和生产批件（且其原料药早已经通过了欧盟认证），其获批应该较联邦顺利。公司三代胰岛素已经通过了中检院的质量检定，今年底之前有望公告获批进入三期临床试验。我们维持预测公司三代胰岛素将在2015 年上市，届时公司将成为中国市场上拥有二、三代胰岛素品规最齐全的药企。公司二代胰岛素的独家规格40R（治疗餐后高血糖）预计将在近期内获批并公告。