事件：2013年8月15日晚，公司公布2013年中报业绩，上半年实现营业收入5.52亿元，同比增长27.33%，归属于母公司的净利润1.17亿元，同比增长51.51%，扣非后净利润1.16亿元，同比增长69.10%，经营性现金流量净额1.23亿元，同比增长102.08%，EPS0.13元。
    人胰岛素增长30%，下半年开始将逐步加速。得益公司基层策略的持续推进和“蒲公英行动”的推广开展，公司产品在基层市场影响力进一步增强, 胰岛素持续稳定增长。上半年公司胰岛素收入4.08亿元（去年同期扣除笔和针的收入，胰岛素收入3.13亿元），同比增长30%，略低于预期（我们预期35%），毛利率83%，胰岛素营收占比为73.91%，毛利占比92.18%。下半年各省份将陆续开展新一轮招标，综合公司的基层市场优势和产品性价比显著的特性来看，我们认为公司是人胰岛素进基药的最大受益者，基药效应将会逐步凸显，下半年开始将加速增长，预计全年人胰岛素增长35%。
    公司营销渠道建设逐步成熟，费用率下降明显，收获可期。公司在基层市场耕耘多年（05年开始聚焦基层市场，09年开始加大营销渠道建设，销售人员快速扩充，加大基层医院覆盖），目前营销渠道建设已逐步成熟，医院覆盖超过5000家，费用率开始趋于下降。上半年公司期间费用率为42.73%，同比下降4.24个百分点，其中销售费用1.65亿元，同比增长19.66%，低于营收、净利润增速，销售费用率为29.91%，同比下降1.92个百分点，相比于12年全年的销售费用率35.46%下降了5.55个百分点，我们预计今年全年销售费用率低于30%。上半年公司管理费用6340.58万元，同比增长8.88%，管理费用率11.49%，同比下降1.95个百分点。我们认为得益于前几年的营销渠道布局，公司逐步进入收获期。