事 项
    公司第三季度实现营业收入82.8 亿元，同比增长34%，投资收益13.2 亿元，同比增364%，归母净利润9.5 亿元，同比增415%，EPS0.2 元，1-9 月EPS 为0.49 元。
    主要观点
    1、公司三季度的投资收益大幅增长主要是由于福特公司的新产品（新福克斯+翼虎+翼博+新蒙迪欧）销量持续拉升，其中翼虎是最核心影响因素。除了新福克斯、翼虎、翼博的热销，新蒙迪欧上市第二个月销量即达到9600 台也开始为公司贡献利润。
    2、公司本部整车三季度共销售车辆18 万辆，同比增长5%。拆分来看，乘用车增长较快，三季度同比增长19%，而微车的降幅进一步扩大到44%，拖累公司本部业绩的增长。自主品牌中，多款新车整体提振销量，CS35 和明年上市的CS75 是业绩增长引擎，逸动和致尚XT 产品力强，对业绩亦有较大贡献。
    3、、公司的费用率体现出明显的季度规律，从一季度到第四季度逐渐上升，三、四季度费用率达到全年最高点。公司2013 年三季度费用比去年下降1 个百分点，体现公司的费用控制能力有所增强。
    4、未来2 年，长安福特的产能持续释放带给公司的业绩贡献明确。翼虎明年产能有望突破今年9 万的瓶颈达到明年的13-15 万辆，新蒙迪欧2014 年销量突破10 万辆可期。
    5、投资建议：“强烈推荐”。马自达CX-5 的销量略超我们预期，我们小幅调高13 年业绩预测至0.76 元（前值0.72 元），国企改革成为资本市场关注的焦点，我们认为汽车行业属于完全竞争性行业，有望先行先试，从江淮汽车、上汽集团的先例来看长安汽车的改革也值得期待。预测13/14/15EPS 为0.76/1.00/1.28 元，对应13 年和14、15 年PE 为14/12/9 倍。