报告摘要：
    事项：2013年1 -9 月，万科实现营业收入和净利润分别为634.15 亿元和61.60 亿元，比上年同期分别增长37.48%和21.27%。每股收益为0.56 元，每股净资产达到6.20 元，加权平均净资产收益率9.31％，
    比去年同期增加了0.03 个百分点；其中，7-9 月实现营业收入220.25亿元，净利润16.04 亿元，分别比上年同期增长42.97%和18.39%。
    前三季度销售增速继续保持较高水平，并高于保利地产和中国海外的销售增速。
    前三季度土地储备大幅增长，为近3 年来最高的水平。
    全年新开工面积有可能超出全年计划数，预示着万科看好2014 年的房地产市场，并为明年的业绩增长提供资源保障。
    预收账款保持较高水平，全年业绩增长锁定。
    货币资金有所下降，但公司财务安全仍在可控范围。
    业绩预测和投资评级：我们对公司未来3 年的业绩预测为： 2013 年每股收益为1.39 元；2014 年每股收益为1.55 元；2015 年每股收益为1.76 元，维持推荐评级。
    风险提示：房地产宏观调控的力度和时间超出预期或者公司业绩结算的不均衡，都会使我们的业绩预测不达预期，提醒投资者注意投资风险。