报告摘要：
    招商银行公布2013年三季报点评，13年前三季度实现营业收入975.31亿元，同比增长14.50%，实现归属母公司股东净利润394.98 亿元，
    同比增长13.55%；实现每股收益1.83 元，每股净资10.2 元，实现加
    权平均净资产收益率24.59%；比去年同期减少了1.47 个百分点。
    2013 年前三季度，按照日均余额计算，招商银行前三季度的净息差为2.83%，同比下降了21 个基本点，按照日均余额计算，第三季度单季度的净息差为2.73%，环比下降了12 个基本点。
    2013 年前三季度末公司不良贷款余额为171 亿元，比期初的116.94亿元增加了54.06 亿元，不良贷款增加幅度为46.23%；第三季度环比增加了21.75 亿元，去年第四季度环比增加了9.69 亿元，整体上环比增加幅度有所扩大。
    2013 年前三季度招商银行计提了81.62 亿元的减值损失，同比下多计提了26.84 亿元的减值损失，初步计算前三季度的信贷成本为0.53%，比去年同期的0.43%相比同比上升了10 个基本点，从环比的情况看，前三季度计提拨备的力度基本平稳。
    维持前期盈利预测和推荐评级，主要风险点在于未来同业新规颁布的不利影响和未来资产质量的持续不利变化超预期的风险。