投资要点
    公司前三季度净利润同比增长24.4%，业绩符合预期。公司前三季度营业收入同比增长10.4%，净利润同比增长24.4%，扣非后净利润同比增长25.2%，折合EPS 为0.76 元。其中第三季度营业收入同比增长13.5%，净利润同比增长35.4%，基本每股收益为0.30 元，符合我们预期。主要是公司第三季度飞机起降架次和旅客吞吐量同比增速环比二季度提升，加上内航外线起降费提升，带动公司业绩提升。
    成本控制得力，净资产收益率同比提升1.5 个百分点。公司第三季度营业收入同比增长13.5%，营业总成本同比降低3.6%，其中营业成本同比降低4.6%，成本控制得力使得单季利润同比出现大幅增长。公司前三季度净资产收益率为8.9%，同比提升1.5 个百分点。
    管理费用同比增长17.0%，财务压力进一步减缓。公司前三季度管理费用同比增长17.0%，其中第三季度同比增长17.3%。公司前三季度经营活动现金流量同比增长62.3%，本期货币资金增加导致利息收入增加，从而使得财务费用同比降低107.0%，财务压力进一步减缓。
    受益于上海自贸区及浦东迪斯尼建设，业绩持续增长可期。公司内航外线占比21%，内航外线提价预计将继续助力四季度和明年一季度业绩同比增长。公司目前对T1 航站楼进行流程再造，有望增加9000 平方米左右的商业面积，同时T2 将增加4000 平方米左右的商业面积，预期2014 年下半年将贡献业绩。公司将持续受益于上海自贸区和迪斯尼建设，未来3 年业绩持续增长可期。
    风险提示。1.运量增长低于预期；2.流行疾病、地理灾害等突发性事件。
    盈利预测及估值。公司2013 年前三季度起降架次和旅客吞吐量增速一般，但内航外线提价增厚公司业绩。未来业绩增长驱动力是国际旅客增多及非航业务进一步拓展。维持公司2013/2014/2015 年EPS 预测为1.01/1.21/1.43 元，结合DCF 和国际机场PE 估值横向对比，给予公司18.0元目标价（2013/2014 年PE 17.9/14.8 倍），维持“买入”评级。