结论与建议：
    自贸区细则落地，由于所得税优惠未被囊括，因此预计短期内对公司业绩正面刺激小。但从长远看，自贸区建设对提升浦东机场航空枢纽价值意义重大。当前A 股股价对应2013 年和2014 年动态P/E 为16 倍和14 倍。受自贸区获批消息刺激，该股股价已经达到前期目标价，下调评级至持有。
     9 月27 日,国务院下发《中国（上海）自由贸易试验区总体方案》,首批改革政策细则落地。尽管此前普遍预期的“15%企业所得税优惠”政策没有在首批政策中落实，但是从长远看，自贸区建设有助于提升浦东国际机场航空枢纽价值，客运量和货运量的增长将推动航空业务和非航业务的快速发展。
     从中短期看，鉴于自贸区刚挂牌，我们认为主要任务将集中在配套设施的改良与优化，比如：航站楼改造、信息平台改进、出入境手续、中转联程流程优化等等。新企业入驻带来的人流量增长对主营业务贡献将不明显。
     截至 2013 年6 月30 日，T1 航站楼改造项目完成项目进度13.15%。公司透露，从目前的施工进度来看，预计年内结构封顶，2014 年完成主体工程，2014 年上半年即可收尾。改造完成后，T1 航站楼年旅客吞吐量将从目前的2000 万人次增加到3680 万人次。将使浦东机场旅客吞吐量增长28%。
     8 月营运数据显示航空客运需求继续回升而货运需求持续低迷。8 月，实现飞机起降架次33651 架次，环比增长2%，同比增长6%；旅客吞吐量450 万人次，环比增长3%，同比增长7%；货邮吞吐量24.32 万吨，环比下降0.25%，同比下降2%。
     预计 2013 年浦东机场飞机起降架次为38.2 万架（YoY+5.8%），旅客吞吐量4,780 万人次（YoY+6.5%），货邮吞吐量可完成285 万吨（YoY-3%）。
     盈利预测：2013 年上半年公司实现归属于母公司股东的净利润8.93 亿元，同比增长18%。预估公司2013 年和2014 年可分别实现净利润18.28亿元（YoY+16%,EPS 为0.95 元）和19.99 亿元（YoY+9%,EPS 为1.04 元）。