业绩符合预期，毛利率企稳
    前三季度，公司实现主营业务收入443 亿，同比增41%，净利润46 亿，同比增21%，每股收益0.65 元。营业收入增长幅度较大，主要因为竣工结算面积增长较快。营业利润增速慢于营业收入增速，主要因为毛利率有所下降，目前公司销售均价回升，拿地成本降低，未来毛利率将企稳。
    四季度加大推货，全年销售增速稳定
    前三季度，公司实现合同销售金额887 亿，同比增17%。预计四季度将进一步加大推盘和销售的力度，公司10 月份销售金额有望达150 亿，创年内新高。预计公司13 年全年合同销售金额约为1250 亿，同比增长23%。
    深耕重点区域，拿地开工积极
    前三季度，公司获取土地总价款445 亿，占同期合同销售金额的50%，公司仍只在重点区域拿地，持续耕耘有助进一步提升区域市占率。新开工力度加大，前三季累计新开工1209 万平米，完成年初计划是大概率事件。
    杠杆率上升，海外融资降低资金成本
    公司短期资金压力较小。报告期内，发行5 亿美元五年期固息债券，票面利率仅4.5%，凭借海外融资获得低息借款，有助公司低成本杠杆扩张。
    预计公司13、14 年EPS 分别为1.45、1.78 元，维持“买入”评级公司下半年以来明显加大了土地投资力度，从拿地明细来看，多数集中于一二线城市，这为公司未来保持增长奠定了基础。进入四季度后，公司的推盘力度有所加大，预计全年完成1250 亿左右的销售金额。
    风险提示
    房地产市场整体负向波动影响公司销售。