最新消息
    光线传媒于10 月28 日宣布欲出资人民币8.293 亿元现金收购新丽传媒（未上市）27.6%的股权。截至2013 年三季度末，光线传媒拥有现金人民币10.73 亿元。公司还计划发行人民币7.5 亿元的短期债券筹措营运资金并优化资本结构。
    收购与债券的发行均需要股东审批。
    分析
    (1) 新丽传媒的主业为电视剧制作，过去3 年内获得了18 部电视剧的发行许可，其中《北京爱情故事》、《悬崖》、《辣妈正传》等剧集均在一线电视台播出，根据这些电视台提供的数据，取得了较高的收视率。公司还涉足电影行业，截至目前投资了5 部电影。公司2012 实现净利润人民币8,160 万元，并预计将在2014 年实现人民币1.5 亿元，对应20 倍的2014 年预期市盈率。
    (2) 光线传媒通过投资页游、电视剧和社交网络积极拓展其产业链。在我们看来，继公司于2012 年收购欢瑞世纪影视传媒4.6%的股份、投资几部电视剧的少数股权后，收购新丽传媒股权将助力公司制作并发行更多的电视剧。我们认为该交易的协同效应即将显现，因为光线传媒应可以利用新丽传媒的专长，同时开发知识产权的电视剧和电影作品。此外，本次收购将为一流电视台输送流行电视节目和优质电视剧，进一步巩固光线传媒与一线电视台的关系。
    (3) 若此项交易取得进展且其他条件保持不变，我们计算得出光线传媒2014 年预期每股盈利或将增厚7%。
    潜在影响
    我们维持对光线传媒的中性评级，并保持该股的12 个月目标价格不变。