点评：
    1、电影发行惊艳表现决定上半年业绩，期待发行规模稳步增长。
    受益于“现象级”影片《致青春》和《中国合伙人》等的优异表现以及上年末喜剧大作《泰囧》的跨年票房分账在期内确认，公司影视剧发行和投资收入同比大增 320.7%，达到人民币3.65亿元，占总营收比重近 80%，这充分体现出公司在电影发行方面的核心竞争优势。我们认为，光线多年来建立起的高度渗透的发行体系及良好的渠道关系将成为公司抵御竞争的“护城河”，而当发行体系建设完备后，其边际成本将显著降低，未来发行越多影片，盈利增长将越显著。参考好莱坞优质发行企业 30 部/年的发行实践经验，我们认为公司的产能利用率仍有较大提升空间，即使以 20 部为经营目标，公司未来两年业绩仍有较大的提升空间。公司中报披露，下半年确定上映的影片仅为3部（《赛尔号3》、《四大名捕2、3》），另有部分发行项目在谈。因而我们预计，公司下半年发行数量或与上半年持平，全年达到 12 部。
    2、九部剧集相继达产，电视剧业务有望接棒。
    公司上半年仅有 4 部剧集取得发行许可证，收入确认则主要来自《天狼星行动》，展望下半年，公司预计会有 9 部剧集获得发行许可，我们认为电视剧收入的高确定性将接棒电影作品前期的强势表现，成为下半年收入的主要来源。