事件
    长江证券（000783）2013年前3季度营业收入22.7亿元，同比增33%，归属母公司所有者净利润8.1亿元，同比增47.8%。
    点评
    ※创新业务融资融券和新三板成发力重点
    1、融资融券业务稳步推进，2013年两融利息收入或达3.2亿元。截止9月末，公司融资融券余额49.6亿元，较年初增长172.1%。按目前8%的手续费计算，预计公司2013年融资融券业务利息收入为3.2亿元左右（图表2），成为业绩发展的重要力量之一。
    2、新三板业务处行业领先地位。截止目前，公司新三板挂牌23家，仅次于申银万国和国信，位列行业第3、上市券商第1。由于公司地处武汉，毗邻东湖、宜昌、襄樊和孝感四大高新产业园区，发展新三板业务具有独特优势，并有望以新三板业务为切入口，通过全产业链协同，带动投行、资管及其他创新业务，发展空间巨大。
    ※传统业务稳步增长
    1、经纪业务量价齐升。前三季度，公司代理买卖证券业务净收入10.9亿元，同比增38%；股基权交易量1.24万亿元，已超过2012年全年的1.13万亿元；佣金率为0.88‰，与2012年基本保持稳定，较2011年的8.47‰上升明显。其中交易量的回升主要是市场行情阶段性上涨所致，佣金率提升则是由于两融业务较高的佣金率拉升。
    2、自营业务迅猛增长。仅第三季度，公司实现自营业务收入（投资收益-对联营企业和合营企业的投资收益+公允价值变动净收益）3.1亿元，前三季度自营业务收入达6.7亿元。截止9月末，公司交易性金融资产和可供出售金融资产合计96.8亿元，较年初减少19%，与6月末规模基本保持稳定。
    3、资管业务稳步上升。前三季度公司受托客户资产管理业务净收入0.56亿元，同比增7%。
    ※盈利预测和估值
    公司目前创新业务稳步推进，预计2013-2015年EPS分别为0.40元、0.56元、0.69元，当前股价对应PE分别为23.5倍、17.08倍、13.84倍。
    暂无评级。
    ※风险提示
    1、创新业务发展速度不及预期；2、市场交易量下滑。