投资要点 
   业绩符合预期。公司前三季度营业收入为4.74亿元，增长51.45%，实现归属上市公司股东的净利润0.72亿元，同比增长48.88%，EPS 0.44元，符合我们及市场预期。业绩增长主要原因是公司保持了在化工行业的竞争优势，尤其在新型煤化工、石化领域的拓展取得了一定的成效；电力行业的市场拓展也得到了用户的初步认可。 利润率水平稳定。公司前三季度综合毛利率为30.5%，较去年同期略降；但随着公司今年销售规模增长，销售和管理费用率也有所下降，因此净利率水平与去年基本持平；我们预计全年利润率有望维持在三季报的水平。 经营性现金流略有改善。公司前三季度经营活动产生的现金流量净额为617万元，去年同期为-217万，略有改善，主要原因是销售回款增加，严格现金支付管理，付款较多为使用银行票据所致。 关注节能环保领域的进一步拓展。公司购买北京中电加美环保科技股份有限公司100%的股权已经完成过户。未来公司仍将在节能环保领域加快开拓。一是节能板块，在做好做精目前以散热为目的的冷却冷凝设备外，还要积极开发和研究余热回收利用的设备，拓展换热设备的产业链；二是环保板块，以中电加美的水处理为基础，进军废气治理、废渣治理、烟尘处理等等环保行业，延伸公司产业链；三是运营管理板块，以公司现有的换热和水处理技术为基础，通过投资建设节能环保项目，达到持续盈利目的， 这有望成为隆华节能未来长期而稳定的利润增长点。  
    风险因素：下游行业投资恢复低于预期；电力行业开拓进度低于预期。 维持"买入"投资评级。按照公司发行股份及现金收购资产完成后的全面摊薄股本计算，我们维持公司2013-2015年预测EPS为0.56/0.90/1.10元，CAGR为54.1%；我们看好公司未来向环保领域的持续拓展，维持"买入"投资评级。