一、事件： 10月10日晚间，隆华节能(300263)发布2013年前三季度业绩预告，公司预计2013年1-9月归属于上市公司股东的净利润6600万元－7600万元，同比增长36%－56%。 
   二、点评：
    1、业绩符合预期，业绩增长确定 根据公告，3季度单季度净利润约为2300-3300万元。2012年四季度基数较低，单季度净利润860万元，主要由于订单交付延迟影响。目前公司合同交付顺利，预计今年四季度单季度净利润将维持前两季度的水平，单季度净利润将高增长，预计公司将完成全年股权激励80%增长目标。
    2、中电加美工业水处理专家，业绩有望超预期 第一、收购中电加美已获证监会核准，与隆华节能整合以后。无论在市场、技术应用还是生产要素方面均能发挥协同效应，将加快公司市场拓展、降低生产成本。第二、在手订单饱满。1-8月新接订单5亿，在手订单7亿，为2012年收入2倍多，订单执行周期平均一年左右。第三、电站投资复苏，市占率逐步提升未来将稳定增长。电站投资2012年下半年开始复苏，公司电站订单同比增长50%。第四、多项高端技术储备，石化、煤化工领域有望迎高速增长。
    3、公司在环保全产业链业务拓展值得期待 公司未来将围绕节能、环保（固、气、液体）和运营三大板块发展，成为环保节能全产业链集团公司。隆华节能本身从事节能产品生产销售，目前已通过中电加美延伸环保水处理业务和运营业务，预计未来将通过与高校合作、引进国外技术或外延来完善三大板块。
    三、投资建议： 传统业务：预计2013-14年净利润分别为1和1.4亿，未来3年复合增长率超过40%；高效复合冷产品节能环保优势明显，替代产品市场空间超过400亿/年，目前占比仅不到1%，未来有大幅提升空间。
    新业务（工业污水处理）备考利润2013-14年分别为4500、5500万；按合并后股本摊薄2013-14EPS分别为0.73、1.0元，维持"推荐"评级。未来催化剂包括：1、国家相关环保政策推行，水污染防治行动计划或将推排放补偿，国务院近日下发《关于加快发展节能环保产业的意见》，节能环保要成新支柱产业。第三、订单、业绩报告。传统业务和新业务在手订单饱满，业绩仍有上调空间。