投资要点：
    结论：叉车不是工 程机械品种，在投资增速下行情况下，公司业绩仍稳健增长；公司自身进行多项变革，前三季度叉车销量增速显著高于行业与竞
    争对手，龙头地位凸显。预计公司2013-2015 年EPS 分别为0.98、1.15、1.26 元，同比分别增长44.7%、16.4%、10.2%，目标价15 元，分别相当于2013、2014 年15、13 倍PE，增持。
    叉车不是工程机械：叉车需求与物流发展紧密相关，工程机械需求与地产基建密切相关，叉车与工程机械具有显著差异。在固定资产投资增速下行的情况下，由于物流业快速发展，叉车保持稳健增长，增速显著高于工程机械，不应该给予公司工程机械的估值。
    积极变革，叉车行业龙头地位凸显：公司自身进行多项变革，拼劲更足，更加市场化，增效明显。前三季度公司叉车销量同比增长17.98%，行业增速11.16%，杭叉增速9.32%，公司增速分别高于行业、杭叉6.82、8.66个百分点，市场份额提升，稳坐行业龙头。
    盈利预测备注：1）2013 年业绩大幅增长，除了原材料价格较低带来盈利能力提升之外，还有0.16 元左右来自老厂区土地收储补偿费用带来的营业外收入；2）2014 年EPS 中依然有0.16 元左右来自老厂区土地收储补偿费用带来的营业外收入；3）2015 年业绩增速一般的主要原因是因为不再有土地收储补偿费用。
    风险因素：原材料价格大幅上涨，因为公司业绩对毛利率非常敏感，钢材成本占比40%左右，对公司毛利率影响重大。
    股价催化剂：出口回暖，激励机制到位。