核心观点：
    叉车行业销量增速持续回升
    据行业协会统计，1~8 月叉车行业实现销售22.13 万台，同比增长10.3%，增速高于上半年的8%。根据我们的研究，如果用单位物流费用对应的叉车保有量数据测算，对比美国、日本的140-150 台/亿美元，中国12年只有87 台/亿美元，因此随着国内物流业的发展，中国叉车需求量仍有较大的提升空间。
    安叉集团市占率稳步提升：
    虽然近年来叉车行业新进入者众多，但凭借产品技术和质量以及销售服务网络等方面的优势，安叉集团市占率反而稳中有升。13 年1~8 月，集团叉车销量约5.59 万台，同比增长21.86%，市占率由12 年的22.85%提高至25.28%。
    毛利率保持较高水平，主业业绩增速提高
    1~9 月，公司综合毛利率为 19.40%，较12 年同期提高1.6 个百分点。
    如果不考虑营业外收入对净利润的影响（估计增加约49 百万元），1-9 月归属于母公司的净利润同比增长27%，仍然明显好于收入增速。
    盈利预测和投资评级
    我们预计公司2013~2015 年分别实现营业收入6,564，7,402 和8,430百万元，净利润分别为494，585 和646 百万元，EPS 分别为0.961，1.138和1.256 元。参照可比公司估值，我们维持公司6~12 个月11.57 元的合理价值目标，对应约12 倍PE13，维持 “买入”的投资评级。