投资要点：
    维持增持评级 。维持2013、14年EPS 1.49、1.95元的预测；RNAV13.97元，折14%。公司周转能力超强，且积极向外扩张。作为新型城镇化最佳受益标的，持续看好公司增长前景。维持目标价19.37 元，对应2014 年业绩7.5 倍PE。
    前三季度净利润17.5 亿，EPS0.93 元，同增35%，符合预期。实现营收122 亿，同增46%；毛利率35.8%，净利率14.3%，同比略降0.7、1.1pc。期间费用率6.5%，同降0.7pc。少数股东损益占比10.1%，同增10.1pc，主要由于沈阳、成都、聊城、蚌埠等几个少数股东占比较高的公司结算较多。期末公司每股净资产5.20 元。
    公司预计全年净利润增长30-50%，靓丽业绩可期。三季报中，公司预计全年净利润27.8 亿至32.1 亿，同增30-50%。预收款170 亿元。
    前三季度销售177 亿，预计完成全年目标无虞。根据克尔瑞数据，公司前三季度销售177 亿，面积311 万平，均价5691 元，已完成全年245 亿目标的72%。四季度推盘丰富，预计全年目标完成无虞。
    13 年1-10 月（截至10.24）实现拿地金额100 亿，新增土地面积约516 万平，楼面地价不足2000 元/平。公司迄今已完成650 万平拿地计划的79%，楼面地价约为去年销售均价的34%。公司扩张积极，年初至今拿地已达去年全年销售面积的165%，奠定未来成长基础。
    作为典型的东部三线城市开发商，公司去化率保持较高位，也代表了三线的分化，位于东部经济发达、高铁沿线区域领先于整体三线。
    风险提示：宏观经济走弱，流动性大幅收紧。