报告摘要：
    背景情况：2013年 10 月 24 日，荣盛发展公布了 2013 年三季报。2013年1-9 月，公司实现营业收入122.44 亿元，归属于母公司净利润17.53
    亿元，分别较去年同期增长45.86%和35.06%。每股收益0.93 元，每股净资产达到5.18 元，加权平均净资产收益率为19.56%，比去年同期水平上升了0.34 个百分点。公司预计2013 年全年净利润同比增长幅度在30%-50%，略高于我们预测的全年净利润数据。
    点评：三季度销售回款大幅增长。由于2013 年公司计划新开工面积数较2012 年增长近一倍，预计四季度公司可售房源仍然较为充足，能够显示出更好的销售弹性。
    三季度土地储备大幅放量，预计四季度将会继续有新增土地储备。
    毛利率水平企稳回升，预计毛利率下行趋势得到扭转。
    公司对房地产市场的预期较为乐观，财务杠杆继续增加，期待再融资成功实施。
    我们维持对公司未来3 年的业绩预测为：2013 年每股收益1.42 元，2014年每股收益为1.64 元，2015 年每股收益为1.80 元，同时维持谨慎推荐的投资评级。
    风险提示：房地产宏观调控的力度和时间超出预期或者公司业绩结算的不均衡，都会使我们的业绩预测不达预期，提醒投资者注意投资风险。