事件：公司发布2013年三季度报告；公司前三季度实现营业收入122.44亿元，同比增长45.84%；实现净利润17.53亿元，同比增长35.05%；.增长依然，增速更快。2013年前三季度，公司实现营业收入122.44亿元，同比增长45.84%，较去年同期增速37.60%进一步提升；净利润17.53亿元，同比增长35.05%，增速与去年同期基本持平；期末预收账款约170.49亿元，较年初增加31.80% ，业绩锁定率达218%；
    积极拓展储备，保障成长。下半年以来，公司斥资60.12亿元，新增项目储备占地面积172.09万平，规划建面约370.26万平，项目主要位于沈阳、廊坊、聊城、长沙、蚌埠、临沂，公司依然重点着眼于二三线中等城市；今年以来共取得地块规划建面518.01 ，已完成本年拿地计划79.69%；截止当前，项目储备总建面约达2300万平，奠定成长基础；对于布局结构上，公司在继续深耕三线同时，积极加强向二线城市南京、成都、长沙、沈阳拓展，平滑区域风险，使成长更有保障；
    资金有所存压，不必过于忧虑。报告期末，公司货币资金30.87亿元，对应短期借款及一年期非流动负债之和95.55亿元比例为32.31%，较中期末比例43.84%下滑；资产负债率78.91%，扣除预收款实际负债率为47.04%，资金面有所存压；考虑未来有望继续利用大股东委托贷款等优化融资方式，及再融资存突破可能，公司资金成本可控；结合高周转执行情况依然良好，保障充足回款；总体看，公司财务状况不会成其成长之绊；
    业绩预测。2013-2015年，我们预计公司EPS分别为1.50元、1.92元和2.46元。公司作为行业高周转标杆，其较强成本管控能力可于三线城市房价供需平稳下保证合适溢利，持续高速增长；
    维持公司股票“强烈推荐—A”的投资评级。按2013年11倍动态PE对公司进行估值，即目标价16.50元。维持 “强烈推荐—A”的投资评级；风险提示：公司去化不达预期。