公司公告 1-9 月收入同比增10.73%至2.87 亿元，归属母公司净利润同比增42.16%至0.44 亿元，超出半年报10%-40%的预告范围。公司三季度单季净利润增97.12%，主要为大型商业楼宇产品销售较好，毛利率水平高于传统产品。公司预计全年归属母公司净利润区间为6394.48-8062.61 万元，增速为15%-45%。
    投资要点：
    收入确认加快，毛利率提升导致净利润大幅增长。公司高毛利的新产品今年的销售增速开始加快，三季度确认了一部分收入使得毛利率同比上升3.34pt.，预计全年综合毛利率有进一步上升的可能。同时公司费用控制良好，费用率和去年同期基本持平，全国渠道布局基本完毕，为未来几年的增长打下良好基础。
    商圈分散化是国内城市发展的长期趋势，商业楼宇空间大。由于地方政府靠卖地维持财政收入，为了新卖出的地保持高价，新城市中心代替旧中心的城市发展路径不变，新商圈不断涌现。目前一线城市平均10 多个大型商圈，二线城市7,8 个，三线城市4,5 个，随着城镇化及土地改革的深入，大型商业楼宇面临较大机。
    大型商业楼宇单位价值高，市场刚起步未来空间大。公司推出了以车位引导系统为代表的一系列商业地产高端产品，单个停车位售价达500-1000 元，拥有数千停车场车位的大型商业楼宇订单金额可达200-500 万，单位价值远高于传统按出入口数量计价的20-40 万。大型商业楼宇数量庞大，保守估计一线城市50 个，二线城市30 个，三线城市15 个，三线以上城市市场规模达50-100 亿元。
    智能安防平台和社区一卡通业务在进展中，新模式有望开启新成长。公司有望于今年完成东莞市全部的智能安防平台项目，社区一卡通业务目前和银联及地产商商谈中，获得突破的可能性较大。
    维持“强烈推荐”评级。上调公司2013-2015 年EPS 为0.41、0.57 和0.83 元。
    公司进入业绩快速增长期，后续多项业务有望获得良好发展，建议做长线配置。
    风险提示：
    房地产政策进一步调控；社区一卡通及智能安防平台推广效果有待进一步验证