投资要点：
    公司是国内出入口控制行业龙头企业，未来三年增速20%。公司有20 年行业经验，近两年大幅扩张营销渠道，在全国区域布局完善。公司70%收入来自新修建筑，30%来自老建筑，凭借品牌和渠道优势公司将超越行业发展。
    房地产竣工面积持续增长，全年竣工面积增速约10%。2011 年全年新开工项目同比增速20%以上，预计2013 年全国房屋竣工面积同比增10%。房地产调控政策对新楼盘的销售影响较小，停车场系统渗透率在持续提高，行业增速约15-20%，存量替换市场达数百亿元的规模，市场集中度进一步提高的趋势明显。
    公司推出智能社区安防系统平台切入智慧城市领域。NISSP 能够将社区所有出入口控制端的人、车信息收录入平台，接入到智慧城市大平台中。深圳市已经要求所有停车场信息接入到公安局的平台，该趋势将在全国范围内逐步延续。公司已经占据20 多万个社区客户，按照一个社区2 万年费计算，可拓展的空间达80 亿元；全国150 个试点智慧城市平均4000 个社区，市场空间达120 亿元。
    社区一卡通增加支付功能，切入小额支付领域。公司累计发卡量4000-5000 万张，每年增发卡200-300 万张。盈利模式为消费手续费分成和余额投资收益，每年新增发卡用户带来的收入增量为3000 万，存量全部替换将带来4-6.5 亿元收入规模，现金流永续递增模式彻底颠覆了公司盈利模式。
    给予“强烈推荐”评级。预计公司2012-2014 年EPS 为0.37、0.50 和0.76 元。
    公司切入智慧城市且商业模式升级，龙头地位更为稳固，合理估值13 年39 倍。
    风险提示：
    房地产政策进一步调控；新产品推广效果有待进一步验证