投资要点：
    收入稳步增长，毛利率有所上升。上半年房地产行业虽然受一定的政策冲击，但是销售数据良好，使得下游出入口控制行业保持了稳定增长。公司在增长保持稳定的情况下，高端产品持续增长使得毛利率同比升1.74pt.。
    费用控制较好，全面费用率下降趋势确定。公司前两年在全国的渠道布局相对完善，13 年新增销售点减少，销售费用率下降比较确定。今年的研发人员招聘数量较前两年增速放缓，员工的工资上涨幅度低于12 年，预计全年管理费用稳中有降。
    上半年由于未收到银行利息导致财务费用较上年下降约200 万元。
    稳健经营带来亮眼的资产负债表和现金流量表。公司对经营风险采取了比较严格的控制措施，上市以来应收账款数额没有出现明显增加，13 上半年同比减少约1100 万元。经营现金流继续好转，同比增1665 万元。公司资产负债率仅13.3%，随着销售规模扩大增加财务杠杆可为业绩带来弹性。
    公司是出入口控制领域标准主要起草者，占据着行业标准制高点。公司上半年参与到了国家公安部、深圳市公安局和安防产业标准联盟的标准制定当中，完成了一系列的标准制定工作。东莞智能安防社区平台试点进展良好，下半年有望继续扩大范围。
    维持“强烈推荐”评级。预计公司2013-2015 年EPS 为0.37、0.50 和0.76 元。
    公司经营稳健，下半年业绩有望加速，净利润增速存在超预期可能，维持强烈推荐评级。
    风险提示：
    房地产政策进一步调控；新产品推广效果有待进一步验证