核心观点：
    2013 年第三季度收入重拾快速增长
    2013 年前三季度，公司实现营业收入1.98 亿元，同比增长4.12%，其中第三季度实现营业收入7924 万元，单季度同比增长30.41%；实现归属于上市公司股东的净利润2152 万元，同比下滑38.33%，其中第三季度实现净利润926 万元，单季度同比下降33.77%，单季度环比增长54.33%。从公司收入角度来看，公司已显现走出低谷的迹象。
    期间费用大幅增长导致净利润出现下滑
    公司主营业务为气体传感器的研发、生产和销售，并有望在高端产品上实现进口替代。公司通过进军产品下游细分应用领域提升产品毛利率，毛利率第三季度相比第二季度提升了3.4 个百分点，但是因营销改革，研发投入导致管理费用率相比二季度有5.3 个百分点的提升，导致净利润率出现较大幅度的下滑。
    多方面投入为公司再起航奠定了基础
    传感器是环保监测、安全生产、自动化控制等物联网领域的关键元器件。根据物联网发展规划，2015 年物联网产业将实现5000 亿元的产值，年均增长达到15%以上。公司自2012 年底以来，通过产能投放、营销改革以及大量的研发投入为公司占取更大未来市场奠定了基础。
    盈利预测及投资评级
    预计公司2013-2015 年EPS 将分别为0.29 元、0.36 元和0.42 元，对应当前股价的市盈率分别为47 倍、38 倍和33 倍。因公司管理改革等导致费用大幅提升，但是公司所处行业的广阔前景，我们仍然维持“买入”评级。
    风险提示
    行业竞争加剧导致传感器价格大幅下滑；公司营销改革不达预期。