投资要点
    公司三季报业绩同比增长66.6%，预计第四季度和明年一季度利润持续高增长。前三季度实现营收11.62 亿元，同比增长35.04%，实现归属上市股东的净利润4.03 亿元，同比增长66.63%，EPS 为1.04 元。第三季度公司实现营收4.61 亿元，同比增长38.64%，环比增长11.23%，实现归属上市股东的净利润1.78 亿元，同比增长78.49%，环比增长21%，EPS 为0.46 元。
    第四季度和明年一季度，认为收入增速35%以上，净利润增长将非常可观。
    2013 年收入的超预期增长主要是电梯一体机、伺服、新产品销售好。第三季度收入同比增长近39%，快于中期的31%，主要是新产品，包括大传动、汽车电子等新产品订单开始转化为收入。前三季度电梯一体机预计同比增长40%、通用伺服预计同比增长50%、注塑机伺服预计同比增长40%，而通用变频同比增长超过10%，增长态势基本跟上半年保持一致，考虑到去年三季度行业略有回暖，可以推测三季度行业环境略有好转。
    管理费用率下降近2%、营业外收入的超预期增长抵消股权激励费用。前三季度公司销售费用为1.22 亿元，同比增长37.3%，销售费用率为10.53%，同比增加0.17%。管理费用为1.8 亿元，同比增长21.24%，管理费用率为15.46%，同比下降1.76%，特别地，第三季度管理费用为0.71 亿元，环比增长23%。营业外收入1.18 亿元，同比增长124.6%，部分抵消前三季度确认的股权激励费用0.33 亿元。
    净现金流入同比增长87%，存货和预收款分别同比增长74%和66%。前三季度公司经营性现金流净流入3.35 亿，同比增长87.2%，现金流明显好转。
    存货为2.7 亿，同比增长73.78%，主要系公司销售订单增加，库存备货相应增加，预计发出商品增加也很明显。预收账款为0.36 亿，同比增长65.96%，主要系公司以预收方式结算的新产品销售增加，说明新产品逐步放量。