业绩保持稳步增长态势
    ■上半年公司净利润增长约20%：太阳鸟2013 年1-9 月份实现主营业务收入3.9 亿元，归属于母公司净利润为0.44 亿元，同比分别增长18.59%、20.25%，每股收益0.31 元。业绩符合预期。
    ■公司主营业务保持稳步增长态势：1-9 月份公司加大市场开拓力度，在国内外海关、海洋局等客户领域的订单大幅增长，实际交付量也相应增加，促进公司收入的增长。
    ■毛利率和净利率保持稳定：1-9 月份太阳鸟综合毛利率为31.02%，去年同期为30.52%，净利率分别为11.1%和10.95%，盈利能力稳定。
    ■在手订单已经有一定基础：据公司方面信息，今年1-8 月新增订单同比增长20-30%。订单结构方面，商务游艇大约占50-70%，零散的公务艇大约占30%-50%。我们估计这种态势应能维系至年底，为来年增长打下一定基础。
    ■海警局特种艇的新订单值得期待：重组后的国家海洋局整合了国家海洋局中国海监、公安部边防海警、农业部中国渔政、海关总署海上缉私警察4 个队伍和职责，将以中国海警局的名义开展海上维权执法工作，新设海警局的招标启动是市场期待的重头戏。
    ■发展前景看好，维持“增持-A”投资评级：公司是我国游艇与特种艇行业的龙头，长期发展趋势看好，我们预测2013-2015 年公司主营业务收入分别为7.64、9.63、12.3 亿元，净利润分别为0.7、0.95、1.36亿元，每股收益分别为0.5、0.68、0.97 元。按照2013 年32 倍PE，合理股价16 元，10 月24 日收盘价14.45 元，维持“增持-A”投资评级。
    ■风险提示：行业及公司基本面变化导致业绩不符合预期。