在海外市场弱复苏的背景下，公司今年保持满产状态，且订单结构较去年也有所优化，而Q3 产品售价随着内外棉差收窄，环比持续提升，拉动单季收入增长提速。同时，今年因原材料成本下降，且下半年价格偏低的外棉用量增加，Q3 毛利率改善进一步加强。目前，公司接单情况良好，全年订单基本排满，盈利性改善可延续，同时在争取股权激励达标的动力下积极性较高，估值有小幅回升的可能，但由于去年Q4 低基数因素消除，当季盈利弹性及估值弹性较前期会有所减弱，后期将会进入平稳增长阶段。明年投资机会则需关注棉农直补政策走向而定。
     基本面持续改善，利润维持较快增长态势。13 年前三季度公司实现营业收入46.39 亿元，同比增长10.27%，营业利润和净利润分别为7.91 亿元和6.76 亿元，同比分别增长51.61%和46.57%，基本每股收益为0.71 元。分季度测算，Q2 收入增长12.82%，营业利润及净利润分别增长62.39%和62.67%。
     随着 Q3 内外棉差缩小，色织布售价环比提升，加之订单周期好转，单季收入增长提速。因Q3 内外棉差进一步收窄，当季色织布产品价格环比也随之提升，同时，在海外市场弱复苏的情况下，订单周期及结构的好转有效拉动加快Q3 收入增长，Q3 收入同比增速较Q2 提升。目前，公司接单情况良好，全年的订单已基本排满，Q4 产品售价也基本与Q3 相当，预计后期收入仍将保持平稳的态势。
     毛利率在价格恢复及成本降低的情况下，改善趋势进一步加强；费用严格管控依旧，精细化管理水平较高。今年公司高价原料和成品库存已基本消化，今年使用的原材料基本是去年底在棉价低位运行时采购的，成本压力较去年同期降低。
    下半年随着低价的配额外棉用量增加，成本优势得到了进一步的巩固。同时，价格环比的持续恢复，使核心产品色织布毛利率得到了持续的改善。前三季度公司综合毛利率恢复至29.33%，同比增加2.56 个百分点。
    费用方面，由于公司对费用的管控相对较严，报告期内，销售费用率、管理费用率及财务费用率同比分别降低0.25、1.48 和0.42 个百分点，依旧体现出较高的精细化管理水平。
    整体而言，Q4 基本面向好的趋势不变，但低基数因素的消除，将导致盈利及估值弹性相应减弱。