投资要点
    事项：公司发布三季报，前三季度实现营收8.87 亿元，同比增长71.9%；归属母公司净利3.38 亿元，同比增长99.8%；EPS 为0.63 元；三季度单季度来看，公司营收同比增长81.6%，归属母公司净利同比增长110.7%。公司前三季盈利增速超出我们此前70%~90%的预测水平。
    平安观点:
    三季度业绩表现亮丽，全年高增长可期
    公司三季度实现收入3.64 亿元，同比增长81.61%，增速较二季度提升约10 个百分点，主要是由于公司抓住行业市场升级带来的机遇，新老产品积极推广所致。我们认为市场升级影响有望持续到14 年年中，我们对公司未来营收增速持非常乐观态度。
    费用率方面整体稳中有降，销售费用率比去年同期下降 6.6 个百分点；管理费用率与去年同期相比基本持平。销售方面，公司进一步加大了销售和营销团队的建设投入，管理方面则是加大研发投入，实施股权激励计划，研发费用以及股权激励成本相应增加所致。公司营业收入增长迅猛，而费用率稳中有降，体现了公司对成本的良好控制能力。公司目前处于快速成长期，随着公司销售渠道和研发团队的前期培育发力，后期费用率仍有较大下行空间。
    互联网业务与项目管理是未来业绩主要看点
    公司对建筑行业信息化市场理解透彻，公司紧抓互联网技术发展潮流，材价服务类产品独具竞争优势，目前已进入推广期，试点城市逐步扩大，预计未来将继续为公司营收增长贡献力量，其互联网业务中资讯服务和集中采购平台未来空间巨大，有望给公司创造近10 亿元的新增收入规模。
    同时公司项目管理软件稳步推进，预计未来几年建设方市场有望迎来爆发。，根据相关估算项目管理软件市场规模有望达到千亿级别，我们认为市场目前严重低估了公司未来的长期成长空间。
    维持“强烈推荐”评级，目标价 35 元
    我们此前预测公司13-15 年EPS 为0.87 元、1.19 元和1.61 元，考虑到公司目前的景气度显著超出市场预期，我们上修公司盈利预测为0.89 元、1.26 元和1.72 元。重申“强烈推荐”评级，目标价35 元，对应14 年约28 倍PE。
    风险提示：行业竞争加剧，公司毛利率下滑风险；公司新项目推进不及预期。