本报告导读：
    少数股东损益大幅增长52%为下属药企业绩高增所致，重磅新药有望陆续获批。
    投资要点：
    目标价145元建议增持。预计2013-2014 年EPS为2.60 元，3.60 元。
    给予2014 年业绩40 倍估值，目标价145 元，建议增持。
    2013 年前三季度少数股东损益增长52%，为下属医药企业业绩增长所致。
    2013 年前三季度收入14.8 亿元（+ 19%），净利润3.3 亿元（+34%），归母净利润2.0 亿元（+24%）。其中Q3 收入5.2 亿元（+22 %），净利润1.3亿元（+19%），归母净利润5274 万元（-23%），我们预计是由于三季度地产结算较少，少数股东损益核算变动所致（少数股东损益占净利润比例从2012 全年的25%和2013H1 的27%直线上升至2013Q3 的59%）。少数股东损益2013 前三季度同比增长52%，Q3 同比增长92%，为“公司下属控股医药企业业绩增长所致”，从一个侧面印证了金赛业绩的高速增长。终端调研表明，金赛生长激素现处于供不应求状况，预计13 年终端销售增长近40%，我们预计14 年新厂房投产后产能释放可期（预计2.5 倍新增产能）。
    生长激素需要专业学术推广渠道，无需担忧竞争对手威胁。针对市场对鑫富药业代理LG 生长激素，从而对金赛产生潜在威胁的担忧，我们认为，（1）生长激素的推广需要专业的学术队伍，金赛在中国市场多年的耕耘已积累了大量的儿科专家资源，非一朝一夕可以复制；（2）金赛可以让竞争对手瑞士雪兰诺退出中国市场，从一个侧面证明了其市场竞争力。