投资逻辑
    公司公布13 年三季报，前三季度公司实现收入62.32 亿元，同比增长37.63%，实现归属母公司净利润8.39 亿元，同比增长45.01%，对应EPS0.55 元；基本符合预期。
    苹果产品周期造成三季度收入增速有所放缓： 公司单季度收入增速29.26%，较前三季度有所放缓，主要与苹果耳机业务基数以及苹果产品出货量放缓影响，公司去年3 季度开始切入iPhone 5 耳机，基数与出货量下滑分别影响单季度收入约4.9 与2.2 个百分点；尽管4 季度基数因素同样存在，但苹果出货量逐渐恢复加上游戏产品新品推出等都将大幅提升收入增长；公司整体经营稳定，毛利水平小幅提升，费用控制呈现稳中略降的态势。
    大客户利好产业布局，游戏机与镜头模组相继贡献增长动力：公司大客户创新能力、规模、业务综合性等方面为公司战略布局给予指导，主要客户3千亿美元收入规模以及4C 电子产业近10 万亿的规模能够为公司未来的增长提供足够的空间；从目前情况来看，公司先后布局游戏以及镜头模组领域，分别提供800 亿以及近千亿的市场空间，有望开启公司新一轮增长。
    电声业务提供切入新兴智能设备突破口：电声业务未来仍将保持稳定增长，同时还有望将随着智能化扩散而切入新的领域，特别是在穿戴式智能设备、智能电视、智能家居、智能汽车等领域，市场发展初期国际巨头在上述领域内影响力更强，公司有望率先实现突破，获得行业发展初期的增长红利。
    估值与投资建议
    我们持续看好公司未来的业务增长，短期股价回调都是买入时机，建议投资者积极的介入，不考虑股权激励给予公司13-15 年EPS0.927 元、1.424元、2.210 元的预测，考虑到费用摊销以及股本摊薄下调14-15 年盈利为1.335 元、2.133 元，净利润分别同比增长55.69%、44.44%、60.43%，给予“买入”评级，以PEG0.7 为估值标准，对应目标价为50 元。