事件概述
    公司10月18日晚间发布公告：预中标"河北省环境监测中心站全省第一期县级环境空气监测网建设项目"，中标金额6092.1万元。
    一、 分析与判断
    今年三中千万级大单，提前锁定1.4亿收入本次中标是公司继广东、石家庄之后今年第三单千万级大单，金额占其去年全年收入29%，显示自开展"新空气监测能力建设工程"之后公司主营业务出现明显上升趋势。中标标的为"河北省县级环境空气监测网"项目一期，该项目一、二期投资额预估1.4亿元左右，鉴于公司在大气监测和河北市场的影响力，我们认为明年二期的招标公司仍将有大概率中标，即相当于提前锁定1.4亿元收入，将积极提振近期业绩。
    中标项目显著增加，预示业绩转好根据我们的统计，最近一年以来公司在政府采购中已累计中标大小35个项目，合计中标金额达2.8亿元，仪器仪表的供货周期多在3个月左右，这部分中标项目大部分将计入今年收入，加上部分通过代理商销售的产品，我们认为公司今年业绩大幅增长已较为确定。
    400亿环境监测大规划，未来数年持续增长可期
    根据之前环保部、发改委、财政部等三部委联合发布的《国家环境监管能力建设"十二五"规划》，"十二五"期间环境监测领域规划总投资400亿元。其中环境监测仪器及运维服务的投入，将占绝大部分。公司作为我国环境监测市场具有龙头效应的厂商，将成为这一轮投资的主要受益者，目前其年收入规模仅2亿元，未来有相当可观的成长空间。
    中央50亿治理京津冀地区空气，河北本土厂商凸显优势
    10月14日财政部消息称中央将安排50亿元用于治理京津冀及周边地区大气污染工作，若其中仅10%用于监测设备相关投入，即有5亿元之多。先河环保作为大气监测领域的领先厂商，在包括河北的整个华北地区具有较强的市场影响力，该笔专项资金的投入将直接有助于公司的业绩兑现。
    扩张步伐悄然启动，潜在跨越式发展机会公司今年以来悄然启动横向扩张的步伐，不仅已斥资5000万元成立四川子公司，还正在计划收购美国CES公司，以便将产品线扩充至重金属监测领域。我们认为外延式扩张将为公司带来潜在的跨越式发展的机会，有利于长期价值的提升。
    二、 盈利预测与投资建议
    我们预计公司2013-2015年净利润分别为7300万元、9700万元、1.17亿元；折合EPS分别为0.36元、0.48元、0.57元，对应当前股价PE54、41、34倍。考虑公司在在线环境监测市场的龙头地位和良好前景，加上其潜在外延式扩张的可能性，给予"强烈推荐"评级，合理估值25元。
    三、 风险提示：财政资金到位不及时，外延扩张进展缓慢。