摘要：
    新增检测标准促进空气质量检测系统需求增长。12 版《环境质量空气标准》中增设了PM2.5 浓度限值和臭氧8 小时平均浓度限值，空气质量检测标准的逐步完善将增加空气质量检测系统的新增和更新需求。13 年将在113 个环境保护重点城市和环保模范城市开展PM2.5、臭氧和CO 的监测能力建设，2015 年在所有地级以上城市开展监测。公司的XHPM2000E PM2.5 监测仪成功入围中国环境监测总站发布的“PM2.5 监测设备采购厂商推荐名录”。
    先河环保地处河北，区位优势明显。华北地区是公司具备战略优势的区域，也是全国空气污染比较严重的区域之一，公司有望在空气质量检测系统的新增和更新需求中获得进一步的发展。
    利用超募资金进入运营市场。“转让-经营”模式可以使公司充分发挥既是环境监测仪器设备供应商也是运营服务提供商的优势，通过民营机制提高生产效率，拓展除设备生产销售以外的市场。目前公司货币资金充裕，后续有可能进一步开拓环保监测运营市场。
    盈利预测与投资建议：预计公司2013-2015 年收入分别2.6 亿、3.2亿、4.1 亿，净利润分别6400 万、7800 万、9700 万，2013-2015 年EPS 0.31、0.39、0.48 元，同比增长37%、23%、24%，对应PE 46X、37X、30X。给予公司“增持”评级。