■改革效应显现，销售端发力：公司2013 年前三季度实现营业收入7.04 亿元，同比增长14.98%；归属于上市公司股东的净利润7857 万元，同比增长24.37%；每股收益0.25 元。在内部管理体制改革的推动下，公司新产品线推出、店面形象改造、新渠道拓展多管齐下，改革效应已经显现，2013 年1-3 单季度收入增速分别为7.28%、10.74%和24.95%，销售端逐渐发力，“制造”向“品牌”转型顺利推进。
    ■上调中期发展目标：公司对“十二五”发展规划目标和路径进行调整，主要内容包括：加大自有品牌投入和建设力度；扩大客户覆盖范围，床垫床具供应对象从成人为主向青少年儿童和老年人延伸；继续推进多渠道建设，增加电商和“O2O”资源投入，促进新渠道发力。
    线下渠道方面，实现每年新增100-150 家门店的目标。公司调整2014年收入增长目标为2013 年的30-50%。
    ■盈利预测和投资建议：我们预计公司2013-2015 年收入增速为16.3%、34.9%和27.9%；净利润增速为23.0%、31.3%和25.1%；上调盈利预测至0.40 元、0.52 元、0.65 元（原预测为0.40 元、0.51 元、0.62元）。公司内销改革初见成效，广告宣传加大力度，自有品牌成长加速，8 月订货会经销商拿货积极，线上电商新渠道增长潜力大。维持“增持-A”的投资评级，上调目标价至13 元，相当于2014 年EPS的25xPE。
    ■风险提示：营销力度加大，销售费用高企