投资要点：  
    1、委内瑞拉11亿元订单尾款未到，交付延期拉低三季度业绩，1-9月业绩下调原因是原来计划三季度交付大部分设备，但实际上11亿元委内瑞拉订单没有设备交付，主要是因为PDVSA没有按时提供45%的尾款，按合同条款，杰瑞在收到每套设备45%的尾款以后，才将设备发到PDVSA指定的委内瑞拉港口，因此杰瑞股份对PDVSA项目交付设备为0，对三季度营业收入贡献为零。  2、预计是客户PDVSA存在技术细节要求、尾款支付流程较慢导致该订单延期交付，我们认为这只是订单延期交付，不会导致该订单失效。该订单金额11亿元，杰瑞已在4月初收到预付款55%即6亿元，45%尾款支付进度低于预期可能是客户PDVSA存在技术细节要求、尾款支付流程慢等问题，丰富的石油资源及高油价不会导致PDVSA长期处于现金流短期问题边缘，因此我们判断该订单仅仅延期交付，不会影响杰瑞的投资价值。  3、我们维持13/14年EPS1.71、2.48元的盈利预测，目前股价对应14年PE31倍，维持目标价90元，维持"强烈推荐"评级。