核心推荐理由：
    污染加剧，饮用水安全催生净水机市场。受水资源污染加剧的影响，公众对饮用水安全的担忧增加。我们认为，虽然有五种提高饮用水水质的模式可供选择，但是家用净水机模式优势明显，有望占据主导地位。
    千亿规模的净水机和滤芯市场，将创造新的领军企业。根据我们测算，仅考虑国内市场，净水机的市场空间将达到1000亿元/年，滤芯的市场空间超过800亿元/年，如此巨大的市场将诞生新的领军企业。
    公司发展战略清晰，实现路径明确。公司经营模式是以净水机整机和部件制造为核心，以销售渠道为辅助。其中，高端净水机以直销为主，低端净水机以经销商为主，核心部件以出口为主。我们认为：2013-2014年，公司处于产能建设和渠道拓展期，2015年销量可能会迎来较快的增长。另外，除了国内整机市场之外，随着公司阀和压力容器产能的扩张，公司零部件对国内其他整机厂的销售也可能放量，从而提高零部件整体的销售增速。因此，我们预计未来3年，公司收入和利润的增速有望加快公司的成长不会因为渠道劣势而受阻。我们认为，国内净水机市场还处于培育期，20%左右的成长速度属于正常水平，而公司的增速与行业一致，属于正常状态；其次，公司的产能和渠道还处于建设时期，未来随着净水机市场的膨胀，公司可以充分享受行业成长红利；最后，1800亿元的市场容量，足以容纳各种企业发展壮大，公司的成长不会因为渠道劣势而受阻。
    投资评级：我们预计公司13-15年营业收入增长22.15%、25.24%和37.80%，净利润增长17.70%、20.09%和38.68%，ESP分别为0.32、0.38和0.53元。由于公司估值相对较低，并且未来具备较高的成长性，维持公司“买入”评级。