长安汽车公布三季度业绩预报
    Q3 净利9-10 亿、EPS 0.19-0.21 元，同比增长386%-440%；前三季盈利22.3-23.3 亿、EPS 0.48-0.50 元，同比增长195%-209%。
    简评
    业绩符合预期
    公司预告业绩符合预期，好于我们此前全年预测值（0.71）的季度进度（我们此前报告中已表明业绩上调可能性大）。
    业绩环比分析及Q4 展望：长福推动增长，自主环比减亏公司Q3 净利环比增加约1.7 亿，我们对分部的环比变动估计及Q4 展望如下：
    1) 长安福特：Q3 销量环比增加2.1 万辆、增速13.2%，我们估计净利环比增幅约20%；预计Q4 新蒙环比增1-1.5 万辆，翼虎、新福合计增0.5 万辆，合计推动净利环比增长约15%。
    2) 江铃、长马、长铃：江铃控股Q3 收益环比倾向下降；长铃Q3 销量环比下降约20%，长马推出CX-5 新车型，确认费用开支，合计的投资收益环比下降可能性大。预计Q4 随CX-5贡献增量，长马业绩环比贡献上升。
    3) 长安自主：Q3 微车销量环比减少3.6 万辆，轿车销量环比减少0.6 万辆、结构改善，考虑减值环比减少，自主业务Q3仍是亏损、但幅度减小。Q4 是微车及轿车销售旺季，同时CS35、致尚XT 销量环比明显上升，同时公司可能录得1-2亿政府补贴（前三季很少），预计Q4 自主实现盈利。
    自主轿车量、价攀升，将是新的业绩超预期因素
    下半年逸动销量平稳、CS35 趋于上升；新上市的致尚XT 终端订单及销售情况良好、产能处于爬坡期；14Q1 上市的CS75 在造型设计、动力总成上颇具竞争力，有望进入同级别销量前列，自主轿车处于明显的量、价上升通道，将成为新的业绩超预期因素。
    上调盈利预测及目标价，继续强烈建议买入
    我们上调公司13/14/15 盈利预测到0.74/1.31/2.02 元（前值0.71/1.23/1.73 元），对应业绩增速139%、77%、54%，以反映长安福特盈利能力超预期及自主轿车业务1-2 年盈利前景改善。公司是行业内唯一有望在未来两年保持50%以上业绩增速、同时动态估值处于低位的公司，上调目标价到18 元，对应14/15 年13.7、8.9X PE，继续强烈建议买入。