长安汽车 2013 年三季度业绩同比增长约200%，符合我们前期报告中的预测。
    公司公告13 年三季度业绩预告，显示公司三季度盈利为9-10 亿元，同比增长386-440%，环比增长15%-28%；13 年前三季度EPS 为0.48-0.50 元；对应13年前三季度净利润为22.31-23.31 亿，同比大增195%-209%，单季度EPS 约为0.19-0.21 元，符合我们10 月9 日公司报告及14 日业绩前瞻报告中的判断。
     预计长安福特三季度净利率持续提升，单季业绩贡献约0.26 元。得益于翼虎、新蒙迪欧、翼博等新品推动，长安福特13 年前三季度实现销量47 万辆，同比增长67%，三季度翼虎继续爬坡，新蒙贡献销量，对应单季度实现18 万辆，同比增长74%；同时由于结构上移，我们预计三季度长安福特净利率较上半年仍有提升，单季净利率逼近24 亿，对应EPS 贡献约0.26 元。
     预计长安马自达仍处微利状态，本部三季度继续蛰伏。三季度长安马自达全新SUV CX-5 开始贡献销量，虽然单车具备较高盈利，但由于马二马三的拖累，预计三季度长安马自达对应业绩体量仍然较小。由于7-8 月份为行业最淡时节，本部自主品牌轿车及微车量能有所缩小，同时由于1.6L 节能政策的调整，我们判断本部在三季度计提部分的营销费用。
     终端持续紧俏，我们认为福特销量持续走高的核心原因是整体产品竞争力提升的表现。当前翼虎2.0 版本车型在终端一车难求，新蒙迪欧订单饱满，新福克斯仍需等车，我们认为福特销量走高的核心原因是福特新动力总成的应用、符合国内审美的欧系外观及福特产品在全球份额和美誉度的提升，这种原因将支持公司后续新品推出市场后获得成功的概率大大提升。
     维持 15.6 元目标价，维持买入。维持对于公司2013-2015 年EPS 为0.77、1.20元和1.47 元的盈利预测，对应PE 分别为16 倍、10 倍和8 倍。依托于福特全系列产品竞争力的提升，预计公司未来基本面持续向好，维持15.6 元目标价，买入评级。
     核心假定风险：公司跟进延续节能补贴导致业绩低于预期；汽车行业景气度大幅下滑。