投资要点：
    公司发布三季度业绩预告，预计今年前三季度公司归属于上市公司股东净利润3231万元——4039 万元，同比下降0-20%。我们对此的解读如下：亚细亚化工的技改导致今年前三季度业绩在去年的基数面前下滑。由于亚细亚化工在7 月中旬至9 月中旬的两个月时间内处于新旧生产线的试产对接阶段，9 月底才开始正式批量生产，又加之九月有中秋、国庆两个假期，我们预计今年三季度亚细亚化工应该没有什么利润，直接导致业绩下滑。去年同期公司合并了亚细亚化工的业绩，带来净利润4039.22 万元、同比91.22%的高增长。去年业绩基数较高，直接导致公司今年前三季度业绩同比下滑。直接的原因，是亚细亚化工去年业绩的加法和今年业绩的减法。由于9 月底亚细亚化工新产能开始正式批量生产了，因此我们预计未来公司的业绩将会持续提升。另外，由于三季度亚细亚化工的技改时间略超过我们预期，亚细亚化工的原料是公司本部的樟脑粉，因此我们预计三季度公司的存货仍然会居高丌下。
    四季度业绩预计将会恢复，预计全年业绩仍然会实现正增长。由于亚细亚化工九月底正式开始批量生产，因此我们预计第四季度公司业绩将会有所恢复。而且由于去年四季度业绩为-620.08 万元，因此全年来看，我们预计今年公司业绩仍将会实现正增长。
    预计第四季度松节油涨价仍能持续。从节后的松脂收脂情况来看，我们预计松节油的价格涨势将会在四季度得到持续，因此公司在四季度仍然会享受一定的库存收益。
    维持原有的盈利预测与投资评级。我们仍然维持公司2013-2015 年EPS 为0.32 元、0.39 元、0.45 元的盈利预测，和“买入”的投资评级。