最新消息
    10 月15 日，中青旅发布了非公开增发预案。公司计划增发不超过7,800 万股，发行价不低于人民币15.88 元/股。增发募集资金总额预计不超过人民币12.3 亿元，资金将用于收购乌镇旅游股份有限公司15%股份、在线旅游系统升级项目、桐乡旅游广场项目和补充流动资金。公司控股股东中国青旅集团计划认购股份比例不超过本次增发股本的25%。
    分析
    （1）本次增发股本7,800 万股，相当于公司当前股本（4.15 亿股）的19%。我们对中青旅2014/15 年每股盈利的基本预测为0.86/0.91 元。如果增发成功，我们预测2014/15 年预期每股盈利将摊薄为0.72/0.77 元。最新收盘价（人民币18.40 元）对应的2014/15 年市盈率为26/24 倍；（2）在中青旅的各个项目中，收购乌镇旅游15%的股份有利于公司更大程度上分享乌镇这一成熟景区的利润；在线旅游系统升级项目有利于公司更好地实现旅游服务业务的线上和线下结合；（3）如果按照发行股本7,800 万股、中国青旅集团认购其中25%计算，控股股东持有股份将由目前的19.85%提升至20.66%。
    潜在影响
    该项预案尚需获得股东大会和证监会批准。我们维持盈利预测、目标价和中性评级不变。