投资要点：
    公司公告/新闻：中远航运公告2013 年三季度业绩快报，报告期公司实现营业收入2.03 亿元、营业利润-3531.16 万元、归属净利3523.39 万元。前三季度累计，公司实现营业收入5.66 亿元、营业利润-1.13 亿元、归属净利-4278.92万元。
    非经损益致三季度单季盈利，主业业绩逐步改善。（1）三季度公司实现营业利润-3531.16 万元，由于7124.3 万元的非经常性损益，公司实现归属净利为3523.39 万元，对应基本每股收益为0.021 元。据我们分析预计非经损益的主要来自于老旧船舶的处理收入。（2）公司前三季度单季扣非EPS 分别为-0.028元、-0.02 元和-0.017 元，营业利润分别为-4434 万元、-3289 万元和-3531万元，单季亏损呈逐步改善之势。
    9 月完成运量和周转量稳步提升，BDI 提升推动杂货船运量大幅增长。（1）9月公司完成运量138.47 万吨，完成周转量95.21 亿吨海里，同比分别增长15.5%和40.3%。9 月BDI 大幅增长，受此推动公司杂货船运量同比增长49.9%至46.13 万吨，是9 月份运量增长的主要驱动因素。（2）单位油耗继续下降，平均运距提升800 海里。2013 年9 月份单位油耗为6.5kg/千吨海里，平均运距为0.69 万海里，单位油耗持续下降的同时平均运距持续上升。
    上调2013 年盈利预测，重申“买入”评级。由于三季度公司处置老旧船舶进度超预期致三季度非经损益达到7000 万余元，我们上调2013 年盈利预测至-4900 万元（原预测为-1.21 亿元），维持2014-2015 年3500 万元和1.25 亿元预测，对应EPS 为-0.03 元、0.02 元和0.07 元。我们认为航运行业拐点越来越近，公司主业盈利亦逐步改善，我们重申对公司的“买入”评级，建议逐步增加配置。