公司公告/新闻：中远航运公告2013 年中报，报告期公司实现营业收入36.30亿元、归属于上市公司股东的净利润-7802.31 万元、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-8094.33 万元，分别同比增长0.69%、-230.13%、-283.78%。
    亏损幅度符合预期，二季度亏损幅度收窄的主要原因是运价上行。公司报告期净亏损为7802.31 万元，对应基本每股收益为-0.046 元，分别同比增长-230.13%。2013 年二季度单季亏损额度为3295 万元，亏损幅度较去年同期扩大，但较一季度收窄。亏损幅度与我们预期一致（我们7 月15 日前瞻报告预期公司亏损0.05 元，2013 年二季度单季亏损为0.02 元）。我们测算公司一季度单季综合有效运价为0.0771 元/吨海里、二季度为0.0948 元/吨海里，二季度有效运价环比上涨23.0%；综合有效运价二季度上行是亏损收窄的主要原因。国际航运市场二季度的回暖以及半潜船和重吊船业务逐步复苏带动了二季度运价上行。
    半潜船如预期好转，上半年量价均回升。公司最新公告的经营数据显示，前7个月半潜船累计完成运量25.83 万吨，同比增长76.7%；中报披露2013 年上半年半潜船期租水平为3.43 万美元/天，较去年同期增长57.74%。我们年初分析认为半潜船是公司2013 年改善预期最为明确的业务，从上半年数据看半潜船业务如预期好转。
    维持盈利预测和“买入”评级。我们维持2013-2015 年盈利预测，预计2013-2015年公司可实现归属净利分别为-1.21 亿元、3500 万元和1.25 亿元，对应完全摊薄每股收益分别为-0.07 元、0.02 元和0.07 元；对应最新股价的PB 为0.8X。
    我们预计半潜船经营改善的趋势将会持续，且航运市场处于“保现金点”向“保盈亏平衡点”过渡阶段，我们维持公司“买入”评级。