投资要点
    事件：大北农股价近期出现异动，9 月30 日和10 月8 日分别上涨5.24%和9.96%至14.14 元。
    大涨的直接催化剂是：大北农作为农业创新性企业的典型代表在9 月29 日接受了副总理汪洋视察，并于次日在中关村接受习近平总书记及政治局常委考察（见图1）。这将利于提高大北农的资本市场关注度和美誉度，9 月30 日上午我们也第一时间在邮件和微信公众平台“金色农业”中进行了信息的及时提示。
    不过，我们认为大北农股价上涨的深层原因在于――机构投资者逐步认可我们的选股标准和推荐逻辑，公司2013 年盈利最困难的阶段已经过去，大北农下半年盈利增速将较上半年明显提升，Q3 财报将证实这一逻辑。（1）从最新草根调研情况推算，Q3 饲料主业收入增速较Q2 进一步提升，保持50-60%左右的高速增长，超过猪饲料行业水平50 个百分点；（2）上半年新建产能逐步达产，亏损幅度减少。Q2 新设13 家新的子公司Q2 销量贡献为2 万吨/月，目前已上升至4 万吨/月，产能利用率提升使亏损幅度大幅下降，并有望在年底达到盈亏平衡；（3）上半年公司逆势大举扩张招兵买马并投入大量市场开拓费用，下半年费用率随着销量的增长出现环比下降。整体来看，我们预测Q3 单季收入增长50%，利润增长20%-30%，下半年环比改善显著。伴随行业回暖和公司扩张效果显现，明年盈利情况将比今年更好。
    我们长期看好大北农并作为农业股首选推荐的核心在于：大北农未来五年将是市场份额、竞争优势、利润同时快速提升的企业。生猪养殖规模化（2008-2020）趋势大背景下，大北农作为猪饲料行业佼佼者，不仅受益于市场份额快速提升，并能通过行业内最具优势的“信息服务+交易服务+管理（ERP)服务+技术服务+供应链共享”的养殖服务平台，以产品线的完善和增值服务实现头均利润的提升（大北农的主打产品线已经从上市前的“预混料”，上市时变为“预混料+小猪料”，今年变成“预混料+小猪料+母猪料”，未来有可能进一步变为“预混料+小猪料+母猪料+种猪+动物保健产品+猪场管理服务+……”）
    我们的盈利预测相较市场一致预期略微偏高，我们认为市场将在4 季度对公司盈利预期差进行向上修复，并带来投资信心和估值水平的向上修复，目标价17.5 元，维持“买入”评级。预计大北农2013-15 年EPS分别为0.51、0.70、0.92 元，目标价17.5 元，对应2014 年25xPE，继续建议“买入”。