估 值具吸引力，预计4季度焦煤价格环比回升
    本轮焦煤价格反弹仍有上涨空间，预计4季度公司盈利有望环比改善本轮反弹钢价和焦炭价格上涨幅度高于焦煤价格涨幅，考虑到目前焦化厂产能利用率和盈利环比均有明显改善，同时钢厂和焦化厂仍在补充焦煤库存，因此我们认为焦煤价格4季度仍有上行空间，预计4季度公司盈利在焦煤价格反弹的影响下环比将有所改善。
    定增对13年业绩摊薄影响应有限，有助于公司强化资产负债表公司8月17日公告将以7.75元/股的发行价格向大股东冀中能源集团增发4亿股以募集31亿元现金（扣除发行费用前），我们预计定增将能够节约1.4亿元的财务费用，对公司2013年的业绩摊薄有限。增发将有助于降低公司的负债水平，补充流动资金，改善公司资产负债表。
    盈利预测调整：下调2013-15净利润预测30%/34%/33%
    我们预计公司2013年公司原煤产量3739万吨，仅小幅增长2.6%，我们将2013-15年的EPS预测分别从0.84/0.90/0.92元下调至0.56/0.58/0.61元。我们调整后的盈利预测与市场一致预期相差7%/16%/12%。