报告摘要：
    [Tabl中e_航Su投mm资ar2y0]1 3 年 9 月 17 日晚公告:公司全资子公司中航投资控股有限公司对其参股子公司西飞集团实施减资，减少其持有的西飞集团
    14.09%的股权，西飞集团以其持有的中航飞机（000768）206,116,086
    股非限售条件流通股（占比为7.77%）作为支付对价补偿给中航投资控股，减资完成后，中航投资控股不再持有西飞集团股权，直接持有中航飞机7.77%的股权。
    截至2013 年9 月17 日收盘，中航飞机的股价为10.08 元，按206,116,086 股算，股权转换完成后，中航投资持有中航飞机的市值是20.78 亿元，减去3.37 亿元的账面成本，中航投资获得的浮赢是17.41亿元，增值近5 倍。由于是非限售条件流通股，2.06 亿股的浮赢随时可以变现。增厚中航投资每股净资产1.14 元，增长30%。
    需要注意的是，中航投资旗下储备的股权投资项目众多，中航飞机的股权投资并非中航投资的唯一一次股权投资，因此，中航飞机的投资收益也不是唯一的投资收益，只是航空产业投资的一部分。
    中航投资股权投资项目储备丰富。从新兴战略产业投资来看，投资的项目主要有，宁夏中联达生物有限公司、中航药业等。在航空领域的投资项目主要包括中航激光、中航黑豹、西飞集团、中航电测、沈飞民机、成飞民机、凯天电子、中航锂电等。通过股权投资等方式直接参与航空工业的重点项目，依托航空工业产业链长、下属上市公司较多、退出通道便捷以及进入航空产业壁垒较高的优势，中航投资有望在这些投资项目中获得良好收益。
    预计2013 年中航投资的每股收益为0.77 元，给予谨慎推荐投资评级。
    风险提示：宏观经济发展的不确定性，将影响公司旗下各项金融业务的赢利能力，进而影响到公司的股价。公司在产业投资方面的不确定性也将影响到股价。