收购事件：东土科技用现金5,253 万元收购上海远景数字信息技术有限公司51%的股权，远景承诺2013年至2015 年公司净利润分别不低于为603 万元、783 万和1019 万元。
    收购补齐电网自动化产品线，有利公司拓展产业上下游市场。上海远景在智能电网自动化设备、数据采集及分析、同步时间测试及监控等方面与东土科技的交换机产品具有较强互补性，能够使东土科技进一步拓展产业上下游，与现有业务形成合力，推动公司业务发展；同时还弥补了东土在电网自动化产品如变电站自动化监控、继电保护、综合能源管理控制系统等方面的产品线缺失。收购后的东土科技不但将成为国内工业通信龙头，还将补齐公司在自动控制方面的产品线，加强公司的竞争力。
    东土科技将中长期受益于工业交换机本土化加速替代趋势。在目前国内10 个亿左右的工业级以太网交换机市场中，东土科技排在赫斯曼和摩莎之后位列第三名，本土厂商的第一名，其市场份额在20%左右。
    受“棱镜门”事件的推动，国内对工业信息安全的重视程度提到了新的高度，给相关工业控制系统公司带来了发展良机，无论是电力行业还是轨道交通，替代进口的趋势有望加速。
    我们看好工业交换机，尤其是IEC61850 标准在电力行业，以及工业交换机轨交、煤炭、军工等领域的应用。东土科技作为国内工业交换机领域的龙头，目前规模尚小，长期增长前景可期。
    投资建议：现价买入。考虑合并远景公司报表，最新业绩调整，我们预计2013-2015 年，公司分别实现收入2.15 亿元（2013 年不会有实质性影响）、3.18 亿元和4.45 亿元；预计2013-2015 年分别实现净利润0.58 亿元、0.88 亿元和1.25 亿元，对应摊薄后EPS 为0.68 元、1.03 元和1.46 元，同比增速分别为29.46%、51.86%和42.26%。半年内目标价36 元，建议买入。