下半年行业增速预计跟上半年持平
    上半年由于进口煤产量增长，对国内煤炭产量冲击较大，国内煤炭产量下降了4%，煤机需求受到冲击，行业负增长20%左右。我们认为今年下半年行业仍然是负增长，增速跟上半年持平。
    应收款增长快，回款压力较大
    上半年应收款增长较快。管理层通过加强收款力度，钢铁/煤炭/煤机三方协作等方式减少应收款等方式控制应收款风险，公司目标是全年应收款不超过40亿。6月底应收款37亿，我们认为实现全年目标有难度。
    煤机主业资本支出有限
    我们预计公司明年煤机主业资本支出不超过1亿人民币。海外开拓我们看好俄罗斯，印度等市场。
    估值：维持盈利预测和“买入”评级
    我们维持2013-2015年0.79/0.87/1.00元盈利预测，维持10元目标价，目标价基于瑞银VACM模型（WACC=8.3%)得出。