投资要点
    超市行业：扩张空间大，整合时机同时到来。人均收入 5000～10000 美元是超市发展黄金周期，发达国家日杂商品通过超市流通占比85%+。目前中国人均GDP6000 美元，近四成日杂品仍在杂货铺流通，随收入及城镇化率提高，未来五年中国超市增速10.6%。2012 年行业73%为标超业态，未来一站式大卖场、便利性便利店业态增速更高。超市以外延扩张为核心驱动，供应链效率决定成长空间，当前行业集中度极低CR10 仅18%，未来企业发展将分化，具备采购、物流、信息化等供应链优势者已存在，未来将整合行业。
    公司跟踪：供应链效率提升，新区拉动盈利高速增长。公司以生鲜为突破口进行供应链整合，生鲜70%+货采源头，收入占比（45%）及毛利率（13%）高于行业（收入