投资看点：
    销量升成本降，推动业绩快速增长。上半年公司实现营业收入16.4亿元，同比增长56%；净利润1.7 亿元，同比增长36%。业绩大幅增长原因在于：（1）产能扩张带来产量爆发式增长，各类玻璃销量合计同比增长59%；（2）成本下降推动毛利率提升：石油焦燃料替代技术的推广，使得单位制造成本同比下降19.2%；在浮法及Lowe玻璃均价同比下跌的情况下，玻璃毛利依然上升，综合毛利率同比提升12.6 个百分点至26.9%。
    逆势扩张，定向增发加快株洲基地建设。（1）公司目前拥有漳州、株洲与河源三大基地，漳州、河源基地基本建设完成，未来投资主要用于株洲基地搬迁改造。其中株洲基地搬迁建设中，当地政府计划补偿10.4 亿元，公司拟定向增发不超过8 亿元，保障建设顺利进行。（2）2013 年河源600t/d 在线Sun-e、漳州600t/d 在线Low-e 将投产；醴陵项目已经完成土建、设备采购，株洲基地整体搬迁已完成前期工作，预计将于2014-2015 年陆续投产。（3）公司托管浙江玻璃，有助于提升公司在浙江知名度。
    行业层面，稳步向上：受需求弱复苏影响，玻璃价格上半年缓慢回升，推动企业盈利稳步向上。短期来看，房屋新开工面积稳步回升，拉动玻璃未来需求；下半年为传统旺季，存在价格上涨动力；但供给端产能压力仍然较大，因此预计玻璃价格弱势向上。
    长期来看，期待行业整合及落后产能淘汰对供给端的改善。
    盈利预测及评级：维持公司2013-2015 年EPS 分别为0.44 元、0.54元、0.70 元（未考虑定增摊薄），对应2013 年动态PE14.71 倍，维持“增持”评级。
    风险提示：原材料价格大幅上涨、房地产投资增速放缓、行业新增产能超预期。