投资建议：
    截止8 月底，煤炭企业半年报公布完毕，从规模排名前25 家煤炭企业中有安全费用支出数据披露的17 家企业情况来看，安全费用上半年支出同比去年增长15%，而相应企业的归属于母公司股东净利润为同比下滑35%，同期煤价下跌为22%。我们年初给出的煤矿安全费用支出与煤价甚至煤炭企业经营情况关联不刚性的观点得到初步印证，我们认为随着下半年四川、贵州等地的中小煤矿逐步复产，公司三季度业绩增速有望高于中报业绩增速。我们维持公司2013-2015 年 EPS 为0.62 元、0.80 元及1.04 元，对应目前股价PE 为20x、15x 及12x，维持公司“强烈推荐”评级。
    要点：
    事件：截止8月底，煤炭企业半年报公布完毕，从规模排名前25家煤炭企业中有安全费用支出数据披露的17家企业情况来看，安全费用上半年支出同比去年增长15.3%,而相应企业的归属于母公司股东净利润为同比下滑35.4%，同期煤价(秦皇岛5500)下跌为21.6%。
    煤矿安全费用支出与煤价甚至煤炭企业经营情况关联不刚性的观点得到初步印证：从目前收集的情况看，17家企业安全费用提取金额为86亿元，同比增长6.5%，安全费用支出为43.8亿元，同比增长15.3%。但也要看到17家企业中安全费用提取金额下降的有9家，安全费用支出金额下降的有11家。在17家企业中中国神华和平煤股份安全费用支出增长较多，分别增长3.1亿元和7.3亿元。今年上半年全国煤炭产量同比下降3.5%，但国有重点煤矿产量同比上升16.9%。结合行业调研，我们认为越是国有重点煤矿产量越不会下滑，安全费用提取和支出也越刚性。另外值得关注的是，拥有较多小煤矿的盘江股份今年上半年安全费用支出为1.5亿元，同比大增，原因是其旗下响水煤矿和金佳煤矿分别于2012年11月和2013年1月接连发生两起矿难，后续公司所有煤矿停产接受安全大检查，这较大程度上促使了公司今年上半年在安全上的投入。另外上半年公司产量中精煤为180 万吨（YOY -13.5%），混煤为 182 万吨（YOY -28.3%），煤炭销售均价下降10.3%。煤炭销量减少减收10.2亿元，煤价下降减收5.3亿元。
    这也符合我们之前观点，煤矿安全投入是花小钱办大事，一旦因为安全不达标或矿难停产，煤矿面临的损失将远大于其在安全投入上的节省。