投资要点：
    梅安森发布股权激励的公告，计划向激励对象授予限制性股票500 万股，占总股本的3.04%，授予价格为6.68 元，授予条件为2013 年净利润相对于2012 年增长不低于15%，行权条件为2014 年-2016 年的收入和净利润增速相对于2012 年的基数分别增长不低于45%、90%和155%。
    按照授予和行权条件，公司2013 年-2016 年的业绩同比增速应达到15%、26%、31%和34%。（慧博投研资讯）在煤炭行业整体处于量价齐跌的不利环境中，公司提出这样的业绩增长行权条件，我们认为，这表现出管理层对公司未来4 年业绩增长的信心，增加了二级市场投资者对公司未来业绩增长确定性的预期。
    2013 年1-3 月公司实现营业收入6007 万元，同比增长12.09%；实现归属股东净利润1467 万元，同比增长15.06%，业绩增速较去年同期放缓，主要由于下游煤炭行业经营环境恶化，安全监控设备的投入增长放缓。公司一季度应收账款1.7 亿元，资产减值损失121 万元，尽管煤炭企业规模大信用好，但下游行业持续的低迷和庞大的应收账款是未来公司经营的潜在风险点。短期看来，公司将面临下游行业不景气的负面影响，2013 年的业绩增长或将放缓，但从长期看，公司的竞争性优势依然较为明显。
    目前公司在煤矿安全生产监控行业的地位稳固，上市之后利用“销售服务一体化”的战略，实现了快速跑马圈地的战略，市场份额不断提升。在非煤矿山领域也实现了快速增长，我们预计今年公司的非煤矿山设备的销售收入将占总体收入的10%以上，成为公司未来3 年收入增长的重要推动力。另外，在煤炭安全监控行业陷入低潮的时点，并购经营模式和业务产品与公司具有互补性的标的将是良机，公司在持续关注相关的机会。
    我们预计公司未来3 年的EPS 分别为0.6 元，0.76 元和1.0 元。我们给予公司2013 年22-28 倍市盈率，6 个月内合理价值应为13.2-16.8 元，给予“增持”评级。