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>> 兴业证券-东风汽车(600006)二季度改善明-130831
上传日期:   2013/9/4 大小:   420KB
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评级:   增持 作者:   李纲领
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事件:
    公司公布2013年半年报:实现营业收入100.79亿元,同比增长1.21%;营业利润1.18亿元,同比下滑21.79%,其中归属于母公司所有者净利润0.43亿元,同比下滑54.86%,扣非后归属母公司所有者净利润0.29亿元,同比下滑44.27%。全面摊薄每股收益0.02元。主营业务毛利率12.30%,同比上升1.94个百分点。
    其中,二季度实现营业收入560.57亿元,同比增长18.07%;营业利润1.55亿元,同比增长86.03%;归属于上市公司股东的净利润0.88亿元,同比增长107.60%,环比同比改善均非常明显。
    点评:
    . 本部轻卡二季度明显改善,销量毛利率齐上升
    上半年公司销售轻卡9.1万辆,同比下降4.3%。主要由于公司主动削减经销商库存所致。二季度公司轻卡销量5.4万辆,同比增长19.7%,自2012年来首次大幅跑赢10%的行业增速。轻卡业务毛利率提升3.74个百分点至9.22%。不同于2011年以牺牲毛利率换取市场,本次轻卡业务的改善表现为量价齐升。
    年初以来公司表现出对提升轻卡业务盈利能力的决心,本部经历5月管理层调整,终端疏导渠道库存效果在二季度逐渐显现。轻卡业务减亏进入正轨。
    
 
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