投资要点
    2012 年公司业绩大幅下滑
    2012 年公司实现营收177 亿元，同比降17.26%；营业利润为亏损1.15 亿元，利润总额1.86 亿元，同比降57.65%；投资收益2.90 亿元，同比下滑50.23%。
    但营业外收入为3.46 亿元，同比增76.94%。归属于上市公司股东的净利润2173 万元，同比降94.82%，扣掉政府补贴3.3 亿元后，公司亏损3.5 亿元。
    EPS 0.01 元，符合预期。公司拟每10 股派发0.033 元现金红利（含税）。
    核心产品销量下滑致业绩大幅下滑
    公司2012 年业绩大幅下滑，主要受行业和经营周期的影响，公司销售汽车263,210 辆，同比下降17.5%；销售发动机162,231 台，同比下降28.0%。
    将有新品不断投放市场
    2012 年，伴随两大战略性产品高端轻客御风和微客俊风CV03 正式投放公司LCV 事业布局已基本完成，为未来的发展空间奠定了基础。2013 年，公司2013款多利卡、福瑞卡将投放市场，CV03 窄体车、御风客运、物流版也将先后投放市场，新产品的导入将持续保持公司产品的市场竞争力。
    盈利预测及估值
    预计公司13-14 年EPS 为0.04/0.06 元，考虑到2013 年重卡行业有望回暖，东风康明斯业绩将明显改善，郑州日产销量有望逐步恢复，公司新品上量，本部业绩亏损减小等因素，维持公司“增持”评级。